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联姻9年后分手,君乐宝离开蒙牛要为自己做“嫁衣”
澳门上葡京赌场 / 2019-07-08

   近日,蒙牛发布公告出售所持君乐宝51%股份,也就意味着如果交易完成,二者将不再有任何联系。


  9年前,为强化自身酸奶业务,蒙牛成为君乐宝控股股东;9年后,在双方都在高速发展的时候突然分手。业内人士分析认为,双方“分手”,是君乐宝想要独立进行上市,虽然该说法未被证实,但是也并非空穴来风。此前的一份河北省奶业振兴工作方案中,河北省政府表示支持君乐宝主板上市。

  面对君乐宝独立并有可能上市的消息,蒙牛方面则显得压力较大,因为2019年是蒙牛双千亿目标的关键节点。数据显示,蒙牛2018年收入近700亿,距离千亿目标距离较大,在业内人士看来,君乐宝的退出会对蒙牛的目标产生影响。

  40.11亿元“分手费”

  日前,蒙牛董事会宣布2019年6月30日,内蒙蒙牛与鹏海基金及君乾管理订立股份转让协议,内蒙蒙牛向上述两家企业出售石家庄君乐宝乳业有限公司(以下简称“君乐宝”)51%的股份,该笔交易买方将会以现金支付,总价为40.11亿元。

  蒙牛董事认为,建议出售事项符合蒙牛持续专注于明星乳制品的发展战略。集团拥有具备实力的品牌组合,同时相信建议出售事项可通过优化品牌组合,集中发展核心业务及拓展拥有高增长和利润前景的明星乳制品,加强总体财务状况。

  “自蒙牛于2010年底收购了君乐宝51%的股权后,君乐宝品牌在过往数年一直相对独立运作,跟蒙牛的协同有限。此外,董事认为,考虑到产品定位的不同,建议出售事项能令蒙牛精简业务,集中资源加速拓展明星产品,巩固在核心品牌的市场地位。”蒙牛方面表示。

  据了解,交易事项完成后,蒙牛预计将获得除税前收益约人民币34.29亿元,此外,君乐宝于6月21日宣布以现金支付了特别股息11.15亿元,其中内蒙蒙牛获派5.68亿元。

  有业内人士指出,从上述交易金额方面来看,蒙牛较当年收购君乐宝时,获益颇多。

  资料显示,双方的合作是从2010年开始,彼时,君乐宝是华北地区最大的酸牛奶生产基地,酸奶市场占有率居全国第四位。与此同时,蒙牛想扩大自身酸奶市场,所以在2010年,蒙牛投资4.692亿元持有君乐宝51%股权,成为君乐宝的最大股东。

  蒙牛方面当时表示,交易完成后,蒙牛的酸奶市场份额将达到30%以上,而君乐宝也将借助蒙牛在奶源、营销渠道等方面的优势,加快实现由区域品牌转向全国品牌。

  数据显示,截止2018年,蒙牛的酸奶业务收入为197.02亿元,而君乐宝也迈入百亿乳企阵营,旗下拓展的奶粉业务销售收入50亿元,在双方蒸蒸日上的时候选择分手,不禁令人心生困惑。

  就上述交易事项,蒙牛相关负责人向蓝鲸产经记者表示,本次转让君乐宝乳业的股份,符合蒙牛专注明星乳制品的发展战略,也符合公司及股东的整体利益,“祝愿君乐宝未来取得更好的业绩。”但是其并未对蒙牛明星乳制品进行介绍。

  君乐宝或独立上市

  此次君乐宝股份被出售,有业内分析称,是君乐宝有上市的想法,与蒙牛分手便于此后上市。

  蓝鲸产经记者发现,本次收购君乐宝股份的两家公司分别为鵬海基金与君乾管理,分别主要从事受托对非证券类股权投资、相关咨询服务以及企业管理咨询等业务。其中,鹏海基金与君乾管理将会分别支付21亿元、19.11亿元,收购君乐宝26.70%、24.30%的股份。

  有从事财务的相关人士向蓝鲸产经记者表示,想要上市的公司对于股权结构是有要求的,目前蒙牛退出君乐宝,新进两家企业持股比例都保持在20%左右,属于大股东;同时君乐宝创始人魏立华持有40.93%的股份,属于拥有较大股份的控股股东,从股权结构上看,大股东的股份未超过50%,不会产生绝对控制的情况,风险较低,利于上市。

  企查查资料显示,鹏海基金的大股东在6月27日发生变更,变更前由河北建投创发投资基金持有99%的股份,而河北建投创发投资基金背后则是河北省国资委,变更后,春华韶景(天津)股权投资合伙企业持有鹏海基金38.53%股份,而河北省国资委旗下的茂天资本有限公司、河北建投创发基金管理有限公司分别持有持有鹏海基金13.8%、0.05%的股份。

  “无论新股东是国资控股还是国资参股,都可以看出河北省政府想要君乐宝上市的决心。”上述业内人士表示,两家新进公司也都与投资、管理等方面有关,引入双方或有为上市铺路的意味。

  中国食品产业分析师朱丹蓬认为,君乐宝的上市是必然的,因为目前乳制品行业竞争激烈,没有借助资本端的力量想进行全国化运营、全品类运营会有很大困难,所以全面提升综合实力的时候会依托资本。

  值得注意的是,此前,河北省奶业振兴工作领导小组对外发布的《2019年河北省奶业振兴工作方案》中多次提及君乐宝,并且强调“支持君乐宝乳业集团主板上市,拓展融资渠道(河北证监局负责)。”

  乳业专家王丁棉向蓝鲸产经记者表示,在过去的三鹿倒下以后,河北省肯定还会再扶持一家乳制品企业,目前君乐宝是河北省唯一一家规模比较大的乳制品企业,把蒙牛所持的51%的股份拿回来,君乐宝才真正算是河北的乳制品企业。

  蓝鲸产经记者就股权出售事项联系君乐宝相关工作人员,该工作人员仅表示以蒙牛公告为准。

  蒙牛双千亿目标承压

  此次股权交易,使蒙牛痛失一名大将,股权交易款项虽然已经远远高于此前的收购款项,但是按照君乐宝目前的发展速度,未来的君乐宝所能带来的收益将会更高。并且此次君乐宝独立,也引起业内对蒙牛“双千亿”目标的担忧。

  在2017年,蒙牛提出在未来三年,销售额达到千亿,市值达到千亿的目标。数据显示,2017年-2018年蒙牛的收入分别为601.56亿元、689.77亿元;此外,截止7月5日,蒙牛目前的市值为1244.09亿港元。

  从蒙牛业绩的增速来看,虽然在一定程度上已经超过了很多企业,并且增长的量较大,但是对比蒙牛三年之内的销售额千亿目标,路途遥远。

  朱丹蓬认为,君乐宝的剥离对于蒙牛双千亿目标的落地,肯定会有影响,但是,随着蒙牛产品结构的不断完善,以及在资本端,加大并购速度和力度,出售君乐宝股权所带来的影响在短时间内是可以消化的。

  中国品牌研究院研究员韩亮则认为,君乐宝和蒙牛是独立核算,但他们同属于中粮集团,将来他们都有各自定位,也会互补合作,因此对蒙牛原有业务影响不大。君乐宝从蒙牛旗下剥离,应当是中粮集团的战略调整。

  值得一提的是,蓝鲸产经记者也在蒙牛出售公告中发现,蒙牛确实有进行投资的计划。该公司表示出售事项将加强蒙牛的资产负债表和总体财务状况,蒙牛目前打算将建议出售事项所得资金用于公司的一般营运资金及协助发展未来的投资机会。

  除此之外,蓝鲸产经记者还发现,蒙牛在近些年一直扮演着购买者的形象,四处进行并购。前蒙牛乳业总裁孙伊萍在位期间并购雅士利(01230.HK)和现代牧业,收购多美滋中国业务,近期,蒙牛又收购中国圣牧旗下一附属公司圣牧高科51%的股权。

  有业内分析表示,蒙牛的并购是在丰富自己的产业链,明确公司未来战略,比如成为现代牧业单一大股东,则有了自己的奶源,控股圣牧高科,则会加强与中国圣牧的联系,也可以获得中国圣牧的有机奶源。并购雅士利、收购多美滋中国业务,则是横向扩张自己的产品。

  在业内人士看来,蒙牛在公告中对出售君乐宝股权的解释,“精简业务,集中资源加速拓展明星产品”不无道理,因为自身的酸奶业务的业绩亮眼,奶粉业务也有多美滋、雅士利。陕西商贸网 

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